Esto no solo como producto del continuo descenso de los resultados financieros en medio de una mayor producción, según los cuales en el tercer trimestre de 2024 la empresa tuvo ganancias por $3,6 billones, lo que equivalió a una caída de 28,3% frente a los $5 billones reportados en el mismo periodo del año anterior.
A su vez, Ecopetrol señaló que la utilidad bruta acumulada presentó también una reducción de 17,6%, al pasar de $14,5 billones a $11,9 billones, mientras que el Ebitda cayó 12,9%, al llegar al tercer trimestre a $13,9 billones, mientras que hace un año estaba en $16 billones.
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Y si bien la producción de 752.000 barriles de petróleo equivalente por día implicó un aumento de 22.200 barriles por día en comparación con el mismo periodo de 2023, las dudas sobre el futuro de Ecopetrol a nivel operativo y financiero siguen en el ambiente de cara a cómo estará la compañía al cierre del Gobierno, en agosto de 2026.
El futuro de la petrolera estaría principalmente impactado por las refinerías, y la exploración y producción de petróleo y gas.
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Para el analista de Casa de Bolsa, Omar Suárez, el futuro de la petrolera de la iguana estaría principalmente impactado por las refinerías, la exploración y producción de petróleo y gas, entre otros aspectos.
“El negocio del downstream muy impactado (refinerías), o sea sacando la cara ISA y el midstream que es el tema del transporte, más bien como flojos. En el tema de exploración y producción se habla de anuncios de que encontraron gas, pero sacar ese gas no es fácil, y puede que lo veamos después del 2030. Entonces, son unas noticias muy positivas, pero en el corto plazo nada de eso se va a ver, al contrario, toca invertir mucho. Entonces, ahí hay un tema de exigencia de caja importante para sacar ese gas, ¿sí será competitivo o no al precio?, ¿a cuánto se puede vender? porque eso allá está muy profundo y debajo del agua está muy costoso”, señaló el analista.
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En tanto, mencionó que otro factor crucial que tendría la petrolera en el corto plazo tiene que ver con la cantidad de reservas que presente la compañía en febrero, cuando se conozca dicho informe.
“Una forma de valorar una petrolera es el valor presente de sus reservas, si tengo menos reservas, pues claramente la empresa vale menos, si tengo más reservas vale más, así de simple, obviamente afecta la eficiencia con la que lo haga, pero el tema de reservas es super importante”, dijo Suárez.
Gobierno corporativo, de mal en peor
Otro de los aspectos que tendrá gran relevancia en los próximos años para Ecopetrol tiene que ver con el desenlace que tenga la Junta Directiva de la empresa.
Esto, debido principalmente a que tras la renuncia de dos miembros independientes que representan a los accionistas minoritarios, las directivas de la petrolera insisten en que sólo hasta el próximo año en su asamblea ordinaria se conocerían los nombres de los integrantes que estarán en la plancha de la compañía.
En el campo de exploración se habla de anuncios de que se encontró gas, pero sacar ese gas no es fácil.
Ecopetrol
“En el modelo de valoración le están poniendo un descuento por gobierno corporativo, entonces, eso ha venido afectando bastante el precio de la acción. Yo creo que el mercado va a estar muy pendiente del gobierno corporativo por las decisiones, los miembros de junta y se han cambiado un poco las reglas de juego porque obviamente no debería haber conflicto de interés. Si uno tiene un buen gobierno corporativo y más una acción que está en bolsa en los Estados Unidos que es muy estricto, no debería haber influencia política en las tomas de decisiones de la empresa», añadió el analista.
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Y agregó que otro aspecto que tendría cierto impacto tiene que ver con las decisiones que ha venido tomando el presidente de la República, Gustavo Petro, sobre la no exploración y explotación de hidrocarburos.
“Es un tema complejo porque obviamente no al fracking, no a la exploración o adjudicación de nuevas zonas por exploración, obviamente un discurso anti-petróleo y gas, pero siento que necesitamos el gas hoy más que nunca. El próximo año puede haber desabastecimiento de gas y a pesar de eso si hay un discurso fuerte al encontrar gas, petróleo y la minería, entonces, eso genera ruido. Los mercados internacionales están viendo todo el tiempo eso y ya vimos que sí impacta en la toma de sus decisiones de inversión”, mencionó.
Además, los resultados fueron jalonados principalmente por EE. UU., puntualmente el negocio que tiene Ecopetrol en ese país en fracking en la cuenca Permian, que en el tercer trimestre presentó una producción de 102.600 barriles de petróleo equivalente por día, convirtiéndose en la zona de mayor producción para el país.
Un valor que representa un crecimiento del 54,8% en comparación con los 66.000 barriles de petróleo equivalente por día reportados en el mismo trimestre del año pasado, pero ahora la preocupación del mercado está en si se continuará o no con el contrato que vence en el próximo marzo.
El petróleo juega en contra
En lo corrido del año el precio del petróleo Brent, que es la referencia para Colombia, se ha cotizado en promedio en US$70 el barril y según el mercado se espera que este no presente mayor repunte en el 2025 principalmente por la producción que ha venido teniendo la Opep (grupo de países exportadores).
“En general la demanda más bien como débil y cuando se miran las expectativas de la Opep han venido revisando hacia abajo la demanda y la oferta viene contenida con unos recortes. Si realmente la Opep produjera lo que puede producir, pues obviamente el precio del petróleo estaría más abajo. Entonces, a la Opep le tocó mantener esos niveles de producción porque la demanda no está fuerte, sino que podría salir a producir otra vez fuerte pero no ha podido”, explica el analista de Casa de Bolsa.
Otro aspecto que le pegará al precio del petróleo el próximo año estará atado a lo que vaya pasando con los conflictos bélicos que se han venido adelantando en Europa y en el medio Oriente.
“El tema de irán y Rusia ayudan a que de pronto no caiga tanto, porque ahorita que aumentaron las tensiones en Ucrania y Rusia con la autorización para lanzar misiles y si llega a haber otro ataque de Irán a Israel o al revés, eso mantiene cierta presión hacia arriba, pero en general el fundamental del petróleo parece estar débil la oferta”, puntualiza Ómar Suárez, analista de Casa de Bolsa.
Ricardo Roa, presidente de Ecopetrol.
César Melgarejo
Plan de austeridad para Ecopetrol
Al comenzar un nuevo año, también empezará un nuevo reto para Ecopetrol y tiene que ver principalmente con el plan de austeridad que buscará implementar la compañía por medio de un gran recorte de puestos de trabajo, en medio de polémicas por manejos alejados del gobierno corporativo.
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“Van a desaparecer vicepresidencias, que estamos fusionando, van a reducirse las gerencias que hay dentro de la empresa. Aquí estamos teniendo una gran cantidad de vacantes que no estamos llenando porque estamos optimizando la estructura de flujos y de procedimientos de la compañía. Van a ser mucho menores las instancias de toma de decisiones, los procesos van a ser muchos más reducidos, entonces eso nos está generando unos ahorros importantes para la compañía”, le dijo Ricardo Roa, presidente de Ecopetrol a Portafolio.
La idea de este recorte de puestos es que para el próximo año se contraten menores plataformas tecnológicas, menores consultorías, menores asesorías. Con lo que se busca permitir al cierre del 2025 ahorrar $4,4 billones en el programa de eficiencias.
En una segunda fase se realizará un recorte en puestos de trabajo para las filiales de Ecopetrol como Cenit, Hocol, Invercolsa, Bioenergy Interconexión eléctrica, Ecodiésel, entre otras.
Sobre los resultados, Roa remarca que uno de los principales factores que ha venido afectando el balance es el menor precio del petróleo y del dólar, el cual se ha ubicado en promedio en $3.978 por dólar.
“Eso nos afecta y nos está afectando esa visión en un 67%, si esta afectación de tasa de cambio en un 67% le sumo la reducción importantísima del precio de los productos, ahí estamos viendo diferencias entre US$8 y US$10 en el barril de la caída de esos precios de estos combustibles en el mercado», dijo el funcionario.
El presidente de Ecopetrol aseguró que a las calificadoras de riesgo como Moody`s, S&P y Fitch Ratings se les está enviando un mensaje de estabilidad para mantener la producción.
“Hemos venido haciendo reuniones con las calificadoras, son las que mejor entienden el entorno, son las que mejor entienden del negocio, el contexto global, sobre los cuales, las empresas se valoran en su negocio tradicional, fundamentales en el precio y la cantidad, si estamos reponiendo e incorporando nuevas explotaciones, nuevos cursos de reservas a la compañía estamos dando un mensaje de estabilidad para mantener sostenible esa producción, en eso estamos trabajando y ese es el llamado que le estamos haciendo a todos los actores”, puntualizó.